西川りおん最新番号 春节归来库存瞻望上升 甲醇价钱或面对一定压力

作家：东海期货

1.行情转头

1 月甲醇“V”走势先跌后涨，1 月 2 日甲醇开盘 2440 元/吨，延续12 月下面降趋势，1月 8 日口岸一套 MT 哦装配泊车，悲不雅情谊下，甲醇 2405 合约跌至1 月11 日2292元/吨，创 8 月以来新低。 中旬之后，地缘政事再次撑捏油价轰动走强，国外自然气价钱暴涨，近似节前补库需求影响，能化要点价钱上移，甲醇在口岸捏续去库情况下价钱初始树立，并在地缘政事影响下，价钱偏强，1 月 30 日最飞扬至 2489 元/吨。

2.宏不雅简述

外洋：由于好意思国经济好于预期、通胀回升、好意思联储降息预期降温。短期好意思元和好意思债利率捏续反弹，然而市集关于群众经济的乐不雅预期，导致群众股市延续升温，能源、有色等国际大量商品价钱短期有一定的撑捏西川りおん最新番号，非好意思货币贬值。关心经济、通胀情况以及好意思联储货币计策预期对市集的影响。

国内：国内经济复苏放缓西川りおん最新番号，投资沉稳企稳、出口回升，但破费有放缓的迹象。此外，国内股市捏续下降，市集风险捏续突显。然而，国内财政刺激预期以及房地产计策支捏加强，以及老本市集支捏计策捏续加大，短期对国内股市和东说念主民币汇率有一定的撑捏。中期关心国内具体计策出台情况、国内破费、投资、国内基建和房地产实践需求情况对内需型大量商品市集的影响。

3.基本面分析

3.1.新产能投放有限

卓创资讯统计：适度 2023 年 12 月底甲醇产能推测10516 万吨，11—12月无新增产能。2024 年谋略投产 215 万吨甲醇装配。甲醇产能增速显著放缓。

河南晋开延化 30 万吨装配谋略 23 年底投产，现推迟至2024 年，内蒙古君正和江苏索普(600746)谋略一季度投产，待追踪，其他装配暂无明确投产时期，需链接关心。

3.2.装配接续复原

适度1月31日，卓创资讯预估1月国内甲醇举座装配平均开工负荷为：71.69%，较上月上升1.57个百分点；西北地区的开工负荷为83.67%，较上月上升2.56个百分点。金联创资讯统计清楚：1月甲醇装配磨真金不怕火触及产能583.5万吨/年，其中装配故障、焦化限产等短停产能363.5万吨/年，焦化限产影响山东和山西部分装配，捏续时期平均在4天把握，影响有限，而1月装配重启产能琢磨698.5万吨/年，主要以西南自然气装配重启为主，1月举座开工仍然偏高。

2月有部分自然气装配链接复原，且磨真金不怕火谋略较少，瞻望供应仍然弥漫。

3.3.中东装配磨真金不怕火，入口预期下降

海关数据统计，2023年12月份我国甲醇入口量在128.36万吨，环比下降8.12%，入口均价287.53好意思元/吨，环比上升1.39%。2023年1-12月中国甲醇累计入口量为1455.30万吨，同比涨19.36%。

由于天气原因口岸封航，到货息争卸货沉稳等，部分12月底船货推迟至1月份，1月入口量预估在130万吨把握。据金联创统计，国际甲醇开工在12月加快回落，1月中下旬开工触底，2月后或接续复原，2月入口量瞻望在110万吨把握。

3.4.春节前后需求降至低位

凭证卓创数据估算1月MTO平均开工率4.36%，环比12月+0.06%把握。传统卑劣除MTBE开工提高1.51%把握外，其他下降不同过程下降。甲醛开工环比-4.73%，二甲醚开工环比-0.73%，醋酸开工环比-4.56%。

MTO/MTP方面，据市集音书整理，浙江兴兴年产69万吨方式于1月7日依期泊车；经济性问题影响，阳煤恒通烯烃降负至7成隔壁，青海盐湖MTP方式于1月中下旬安沉稳启，举座卑劣烯烃对甲醇需求相对安稳。但能化品种月底回调，使得MTO/MTP利润恶化，提高了停产风险。

传统卑劣开玄妙体下滑，左近春节部单干厂休假停工，瞻望春节前后开工触底，正月十五之后缓缓复原，总计这个词2月需求瞻望欠安。

3.5.能源煤劣势难改

能源煤价钱捏续偏弱，据同花顺(300033)数据清楚：1月1日内蒙古乌海5500大卡能源煤价钱759元/吨，价钱捏续走弱至1月31日735元/吨，在气温下降，需求旺季，能源煤日耗增长的情况下，价钱如故疲软。左近春节，部分民营煤矿接续减产，供应领先减弱局部价钱有所撑捏，而电厂日耗也将回落，供应仍然宽松，中永久来看价钱如故承压。

4.总结

1月甲醇累库预期证伪，流畅去库导致库存偏低，且口岸货源稠浊和封航导致流通货源垂死，强基差等情况下，价钱超预期偏强。

宏不雅层面看好意思联储的“不急于降息”，国内经济复苏放缓，以及年前资金的流出，市集情谊放缓，使得甲醇单边上升驱动不及。插足2月，春节前后需求触底，供应捏续宽松，春节归来库存瞻望上升，预期对价钱酿成一定压力。

操作提出：空配，择机卖看跌期权。

鑫系列第二季